摘要：
1-2月社会消费品零售数据出炉，服装类增速筑底有望回升。1-2月份社会消费品零售总额同比增长8.2%，较去年同期下滑1.5pct。其中，服装类零售额同比增长1.8%，较去年同期增幅下降5.9pct。服装零售数据表现不佳，原因一方面是去年冷冬天气导致同期服装销售高基数。今冬天平均气温提升，负面影响冬装销售。另外一方面在于春节时点提前，节前消费时长缩短，使得服装零售遇冷。受到去年同期高基数和春装销售表现较为平淡双重影响，我们对于Q1服装零售维持谨慎的态度，认为一季度业绩将筑底，后三个季度将呈现环比提升的趋势，下游服装消费改善空间较大，全年服装销售乐观。
比音勒芬、南极电商深度报告，解答市场疑惑，梳理推荐逻辑。比音勒芬作为高端休闲服饰龙头企业，内生增长强劲，业绩表现出众。品牌依托高尔夫文化铸就竞争优势，具有优质的研发、供应链和渠道优势。通过我们的测算，渠道仍有较大增长空间。新品牌威尼斯发力旅游度假市场，进一步扩容市场。南极电商由服装企业成功转型电商平台服务商，以独特的“品牌授权”模式赋能上下游，打造高性价比的产品迎合低线消费城市的崛起。公司采用多平台、多品类、多品牌三多战略推动GMV高速增长，打造全民生活大品牌。随着货币转化率企稳，营收将进一步扩张。
投资建议：三大投资主线：1)优质赛道，竞争优势凸显，内生增长强劲：比音勒芬、南极电商、森马服饰；2)上游纺织，产能稳步扩张，拓展东南亚市场：百隆东方、华孚时尚；3)前期超跌，但业绩增长稳健的品种：歌力思、富安娜、罗莱生活。
板块复查：上证综指(+1.75%)，创业板(+0.49%)，深证成指(+2%)，沪深300(+2.39%)本周纺织服装行业涨幅为3.61%，在申万行业中涨幅居前，纺织制造子板块涨幅为5.08%，服装家纺子板块涨幅为2.63%。
重点公司公告：朗姿股份：2018年年度报告万里马：2018年年度报告三夫户外：2018年年度报告康隆达：2018年业绩快报。